Fyringen kommer to dage efter et lavpunkt i Schusters trænerperiode i Real Madrid, hvor han forud for kampen mod FC Barcelona på lørdag erklærede, at det er "umuligt" at vinde på katalanernes hjemmebane i år.
Fyringen har været rygtet hele tirsdagen, men nu har Real Madrids sportsdirektør Pedrag Mijatovic og bestyrelsesformand Miguel Ángel Arroyo på et pressemøde bekræftet, at Schuster er opsagt.
Den nye træner er allerede udpeget, og der er tale om den tidligere træner i Sevilla og Tottenham, Juande Ramos.
Det er kun seks måneder siden, Bernd Schuster førte Real Madrid til klubbens 31. mesterskab.
Men i øjeblikket er madrilenerne ni point efter Barcelona forud for lørdagens 'classico' mellem de to klubber.