Administration 

Hovsa, vi regnede lige $2 billioner forkert

Bag det amerikanske finansministeriums søjler håndterer de landets statsgæld. (Foto: CC Steven Damron)

Finansmarkederne er urolige. Nedvurderingen af USA's obligationer skubber til trenden. Kina gav USA en skideballe, men hænger på dollaren.

Det amerikanske finansministerium, de fleste medlemmer af kongressen og præsidenten er rasende over kreditvurderingsbureauet Standard & Poor's nedvurdering af amerikanske værdipapirer.

Ved at give USA AA+ vurderingen advarer de imod landets kvalitet som låntager og rentebetaler. Selv lavede S & P en fed regnefejl i sin vurdering. Mere om den om lidt.

Advarslen kan påvirke kortsigtede investorer, typisk aktiekøbere, til at sælge deres papirer. Professionelle investorer har allerede taget højde for amerikansk økonomis problemer, men det udelukker ikke panikker.

Kommentatorer fra nær og fjern forudsagde alle mulige katastrofer. I løbet af ugen før nedvurderingen var indekset på den amerikanske aktiebørs faldet mærkbart, og det forventes at fortsætte nogle dage.

Noget tyder dog på, at det var de ikke-opfyldte forventninger til ekstra svage arbejdsløshedstal i USA, der drev pessimismen.

Faktisk strømmede milliarder af dollars ind i amerikanske statsobligationer lige efter aftalen om gældsloftet sidste weekend, fordi aktiekurserne faldt og Europas gældskrise tog til i styrke.

Ingen af de finansielle markeder ventes at holde sig i ro for tiden.

Hovsa en lille regnefejl

Den højt profilerede beslutning fik sig dog et lille problem, idet Standard & Poor's ikke rigtig havde styr på tallene, der ligger til grund for vurderingen. De havde en talfejl på to billioner dollars.

Bureauet fastholdt alligevel sin beslutning, fordi det vurderede, at fejlen ikke havde nogen indflydelse på dets beslutning.

”Det taler vel for sig selv,” mente en talsmand for finansministeriet.

Amerikansk kreditvurderingsselskaber er mildest talt i en krise. De er dokumenterede som nyttige og grådige idioter i spillet, der førte til den globale finanskrise. Hæmningsløst gav de AAA-rating til en endeløs række af fup-obligationer bygget på uholdbare boliglån.

Et udvalg i kongressen, der undersøgte finanskrisens årsager, beskrev S & P med flere som ”akslen i den finansielle destruktions hjul.”

[pagebreak]Kreditvurderinger

Kreditvurderingsbureauet Standard & Poor's beslutning om at nedvurdere amerikanske statsobligationer et trin til AA+ betyder ikke, at der pludselig er sket noget nyt i amerikansk økonomi.

De to andre amerikanske bureauer, Moody's og Fitch har ikke tage samme skridt.

Det kinesiske Dagong Global Credit Rating Co. har nedvurderet amerikanske gældspapirer to gange, senest i onsdags. Første gang var sidste år. Ingen i USA har dog taget de oversete kinesiske vurderinger for alvor.

Standard & Poor's argumentation er politisk, idet firmaet i duet med den højreorienterede te-selskabs bevægelse kritiserer landets hidtidige beslutninger og nuværende prioriteringer. Man snakker om ”kløften mellem de politiske partier”.

Imidlertid er der ikke truffet nye politiske beslutninger i lang tid, der kan påvirke amerikansk økonomi, måske bortset fra det netop overståede sparekompromis som betaling for at få lov til at låne flere penge til betaling af gammel gæld.

Nedvurderingen handler om bureauets forventninger til politikernes evne til at løse den økonomiske krise (læs: valgkampen er i gang).

Skideballe fra Kina

Det officielle kinesiske nyhedsbureau, der taler på vegne af landets ledere, har i anledning af Stand & Poors nedvurdering af amerikanske obligationer opfordret USA til at tage en kur for sin afhængighed af et låne.

Heri er USA enig, men det er ikke så ligetil at rette op på supermagtens økonomi. De seneste ugers politiske debat forårsaget af behovet for (endnu en gang) at hæve gældsloftet vidner om problemerne.

Kina, der besidder langt over en billion dollars i amerikanske statsobligationer, kan med nogen ret tillade sig at advare USA imod landets endeløse underskudsfinansiering. Kina frygter ikke, at USA undlader at betale påløbne renter.

Kina har opsparet sådan ca. 3,2 billioner dollars i fremmed valuta, hvoraf to tredjedel menes at stå i amerikanske dollars. Kineserne vil naturligvis gerne sikre sig, at værdien af deres investering ikke daler, og at valutakurserne vedbliver at være fordelagtige.

[pagebreak]En forståelse

Kina og USA har igennem ret mange år haft et fornuftigt sammenhold, som drejede sig om, at Kina havde et kolossalt handelsoverskud med USA og brugte pengene til at finansiere Bush-æraens underskud. På den måde kunne det fortsætte. Der er ingen seriøst store finansielle alternativer til USA.

Kina er således afhængig af sine mange amerikanske obligationer og kan ikke true med noget som helst. Kina er afhængig af sine mange dollars, fordi de har været brugt til at holde landets egen valuta, renminbi eller yuan, billig, så landet kunne fastholde sit eksport-boom.

Sådan set hænger de to lande på hinanden. Ved starten af gældskrisen i 2008 kastede Kina enorme beløb ind i at skabe jobs gennem bygning af infrastruktur og meget andet. Nu lider landet under en voksende inflation og boligboble (som USA gjorde).

Kina har ikke nok kræfter til at gennemleve endnu en global recession i rimelig stil med sund vækst.

Alle er enige

Overalt i verden er man enige om, at USA bør få styr på sin økonomi, fordi den er vigtig for alle. Den mere alvorlige frygt drejer sig om det internationale renteniveau, og om at USA ikke har midler (ej heller politisk) til at manøvrere uden om en fornyet recession.

Finanskrisen i Europa med flere svage lande som Grækenland, Irland, Portugal, Spanien og Italien er særdeles alarmerende kombineret med en svag amerikansk økonomi.

At S & P har nedvurderet statsobligationer og en række andre statslige amerikanske værdipapirer vil få begrænset virkning, indrømmet også kreditvurderingsfirmaerne i henhold til Tne New York Times.

For eksempel er statsobligationer fritaget for påvirkning af kreditvurdering, hvis de er ejede af banker. Ej heller investeringsforeninger vil være synderligt påvirkede, idet de typisk holder kortsigtede gældspapirer, som AA+-vurderingen ikke påvirker.

[pagebreak]Advarslerne var der

Standard & Poor's kuppede sådan set ikke verdens finanssystem. I løbet af året har bureauet truet med at nedvurdere USA, hvis ikke politikerne fandt en løsning på gældsloftet og besparelser på mindst 4 billioner dollars over de kommende år. Den kom sådan set i sidste uge.

Nedvurderingen er den første siden S & P tildelte de amerikanske statsobligationer AAA i 1941. Tanken har siden været, at verdens rigste land ikke vil undlade at betale sine renteforpligtelser.

Derfor er disse obligationer det sted, penge søger hen, når der ikke er alternativer, eller når investor ønsker sikkerhed. Det forhold forandres ikke.

USA betaler kassen i renter, selv om taksterne er lave på statsobligationer. Det drejer sig sådan cirka om 250 milliarder dollars om året. Frygten for at markedet og den globale økonomi tvinger renterne opad er reelle. En halv procent vil være dyrt for USA.

USA 2012

Dan Larsen er Avisen.dk's USA-ekspert. Han har i en årrække været USA-korrespondent for danske medier. I den kommende tid vil han følge USA med særlig vægt på fagbevægelsen og valget i 2012.

Skiltet foran retten i Hjørring
Krimi

Skyldig: Dræbte og voldtog 13-årig pige i Hjallerup

En mand og en kvinde med en mannequin iført rødt lingeri imellem sig
Nyheder

Sexlegetøjsshop med nyt millionunderskud

Sport

Medier: Fodboldstjerne dræbt i ulykke

facade af en bygning på Nørrebro
Krimi

Fire mænd tiltalt for brandattentat mod dansk NGO

Gul parkeringsbøde i forrude
Nyheder

FDM: Nu er kontroversiel parkeringsbøde helt forbudt

Et kæmpe område med åben ild
Nyheder

Skovbrand hærger danskerparadis

Døren til en politibil
Krimi

Vanvidskørsel: 

19-årig kvinde greb rattet med 110 i timen

To voksne kvinder holder om hinanden, den ene har et barn på skødet
Nyheder

Færgeforlis ved tropeø: 
38 meldt savnet

et potourri af billeder
Debat

Søren Baastrup: Den sindssyge sommerguide

lille flyver ligger på hovedet i mark
Krimi

Fly styrtet på mark

redningsfolk slukker brand
Nyheder

Hamas nærlæser

forslag til våbenhvile

annette heick mellem sine forældre
Kendte

Heick optræder

på Roskilde Festival

billede af en vindmølle
Nyheder

Vestas i flot stigning

helikopter på skyet baggrund
Krimi

Drukneulykke ved

Roskilde Festival

folk solbader på strand
Nyheder

DMI:

Meget mere varme på vej 

rødhåret kvinde og mand i sort jakkesæt
Kendte

Reality-stjerne klar

til Vild med dans

Nyheder

Diddy: Her er dommen

frokosttallerken med laks
Nyheder

Spis det ikke: 

Solgt over hele landet

Nyheder

Flertal udenom regeringen

vil forbyde mandatkøb

Mand sidder ved bord med en kvinde på hver sin side.
Kendte

DiCaprio spottet i København

Mand på den røde løber
Kendte

Få dage før starten:

Rolf dropper touren

pollitilogo på hvid baggrund
Krimi

Lade brændt fuldstændig ned 

Mand med solbriller
Kendte

Kanye West har fået visum annulleret

Togstamme
Nyheder

DSB advarer

Forskellige slags solcreme
Sundhed

Denne solfaktor bør du bruge

Vindmølle
Nyheder

Folkeaktie i voldsom stigning

Ambulance holder på vej
Krimi

Fundet død på vej

To personer under solparaply
Rejser

Sådan dækker rejseforsikringen ved ekstrem varme

tagning fra retssal
Kendte

Jury i Diddy-sag er enige om fire ud af fem anklagepunkter

træer i regnvejr
Nyheder

DMI varsler farligt vejr 

person står udenfor i varmt vejr
Nyheder

2-årig dreng død:

Glemt i varm bil

person på festival
Nyheder

Roskilde Festival:

Varmerekord står for skud

par poserer ved galla
Kendte

Meldes klar til

Vild med dans

Sport

Stor dansk overraskelse

i Wimbledon

billede af restaurant der ligger ved sø
Nyheder

Noma åbner i USA

kokosnød med sugerør
Mad og drikke

Tilbagekalder kokosnød

Kassebil fra Forsvaret
Krimi

Fandt dynamit på loftsrum

gade i randers
Krimi

Karatespark og ukvemsord:

Mand terroriserer gade 

tennisspiller i aktion
Sport

Tauson får første sejr

i Wimbledon

et livreddertårn
Nyheder

Det betyder badeflagene

Et fly i luften
Rejser

Gigantisk handel: SAS køber 55 fly

portrætter af iranske politikere
Krimi

Dansker anholdt og mistænkt for at spionere for Iran

Nyheder

Kongelige fejrer Øresundsbroens jubilæum

et supermarked
Mad og drikke

Vi har EU's dyreste fisk og brød 

et cruiseskib
Helt vildt

Far redder barn som falder over bord fra krydstogstskib

en kop kaffe med mønster
Debat

Kaffeparadokset: Danskerne vil have den bedste kop – bare ikke derhjemme

en elbil ved havnen
Biler

Fire ud af fem nye privatbiler er elbiler

Trump og Musk ved en Tesla
Nyheder

Åben krig: Trump vil knække Musk' selskaber

folk på badebroer i varmen
Nyheder

Fantastisk sommerdag i vente

en Tesla Y
Biler

Tesla er tilbage

Trump og en gråhåret kvinde
Nyheder

Hackere vil offentliggøre regeringens e-mails

Udrykningskøretøjer på en vej
Krimi

22-årig dræbt på motorcykel 

Elon Musk i the oval office
Kendte

Elon Musk vil oprette nyt parti 

livredningstårn og strand i baggrunden
Nyheder

Livreddere fik travl

start på sommerferien

ældre kvinde med stort smil og smuk blå kjole
Kendte

Anne Laxholm: 

Det er synd for dem

falckbil holder ved siden af væltet lastbil
Krimi

Lastbil på hovedet i grøft

to mænd i jakkesæt hilser på hinanden
Nyheder

Forsvarsminister

vil besøge Grønland

pige på scene io blå badedragt med dannebrog
Kendte

Afsløring: Fra Grand

Prix til Vild med dans

Nyheder

Danske Vestas lukker i rødt 

varebil holder smadret på motorvej
Krimi

Motorvej blokeret:

Op til tre timers ventetid

meget varmt sydpå i europa
Nyheder

Danske rejseselskaber

giver gæster varmeråd

logo på legoland parken
Nyheder

Legoland i rekordsalg

stor bygning i centrum af aarhus
Krimi

Udvist: Voldtog

og røvede prostituerede 

politi til stede på vej
Krimi

Ramt af bus:

Fodgænger død 

par poserer
Nyheder

Vild med dans-stjerne:

En mavepuster

ødelagt lastbil
Krimi

Lastbil brager ind i gangbro 

par poserer ved galla
Kendte

57-årige Boris Becker:

Far for femte gang 

to fodboldspillere fejrer
Krimi

Bar spansk fodboldtrøje:

Skal i fængsel 

skilt foran bilka
Helt vildt

Efterlyser Bilka-millionær 

mand poserer
Krimi

Jes Dorphs millionkrav

afgøres inden jul 

dansere poserer
Film og TV

Slut med Vild med dans 

Nyheder

Facebook vil bruge

dine private billeder 

mand smiler
Kendte

Thomas Evers:

Det har ændret mit liv

dansepar poserer
Kendte

Tak for dansen:

Her er alle vinderne

i Vild med dans

Nyheder

Snigskytte dræber to

brandmænd 

storke i rede
Dyreliv

Danmarks storke skal klare sig selv 

folk bader
Nyheder

Solrig start på ugen

- men så kommer regnen

politi til stede ved butik
Krimi

Maskeret mand på cykel

skød mod kiosk

Sport

Lionel Messi ydmyget