Mens regnskabet for årets første tre måneder i vindmøllegiganten Vestas får rosende ord med på vejen fra aktieanalysechef Jacob Pedersen fra Sydbank, er der især en post i regnskabet, hvor tallene er røde.
De frie pengestrømme i Vestas landede på et underskud på 296 millioner euro (cirka 2,2 milliarder kroner) sammenlignet med et plus på 146 millioner euro i første kvartal 2015. Men selv om det var en negativ overraskelse, er det ikke noget, der for alvor vækker bekymring, lyder det.
- Vestas er i øjeblikket i gang med at gøre klar til at skulle producere og opstille rigtig mange vindmøller i de næste kvartaler af 2016. For at kunne det er man selvfølgelig nødt til at have nogle komponenter på lager. Færdige møller bliver også løbende sendt på lager.
- Selv om det ikke ser så godt ud, er jeg ikke i tvivl om, at når vi kigger to til tre kvartaler frem, har Vestas fået vendt det her kraftigt, og så har man masser af frie pengestrømme på den rekordindtjening, man kommer til at have i år, siger Jacob Pedersen.
De frie pengestrømme gav et markant større underskud end ventet blandt analytikerne, der havde forudset et minus på 11 millioner euro ifølge estimater indsamlet af Ritzau Estimates.
Ellers er regnskabet bevis på, at Vestas er i topform, vurderer Jacob Pedersen.
Værdien af ordrebeholdningen på vindmøller og serviceaftaler i Vestas var samlet 18 milliarder euro i perioden. Det er en stigning på tre milliarder euro og det højeste niveau nogensinde.
Rekordmange ordrer i første kvartal sætter dog endnu ikke præg på omsætningen i første kvartal, hvor Vestas omsatte for knap 1,5 milliarder euro - en nedgang på fire procent i forhold til samme periode sidste år.
Det gav et resultat før skat på 46 millioner euro mod 76 millioner euro i samme periode sidste år.
- Regnskabet er bedre end ventet, men det er et lille kvartal for Vestas. Vi vidste godt, at Vestas ikke skulle aflevere så mange møller til kunderne, som man kommer til at gøre i de næste kvartaler, siger Jacob Pedersen.
/ritzau/